《表2 预测期NOPAT：基于EVA模型的在线教育企业价值分析——以新东方为例》

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《基于EVA模型的在线教育企业价值分析——以新东方为例》

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研发支出反映企业未来盈利和增长速度。在线教育企业作为当今新型产业，所需研发支出比例庞大。因其特殊性在评估时假设研发全予以资本化，并摊销到受益的各期间。则NOPAT=息前税后利润+研发费用-摊销至本年的研发费用。为了评估的简便，假设研发期5年且直线摊销，且据年报数据统计，2016-2017年研发费用的平均占比为17.40%。具体如表2。