《表2 模型2变量的描述性统计》

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《产业政策、非执行董事与企业投资效率》

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从表2的描述性统计结果可以看出:（1）被解释变量投资效率绝对值（Eff）均值为0.057，中位数为0.050，标准差为0.041，均值与中位数较为接近，表明分布的偏度较小。在所选样本中，过度投资的样本量（4805）比投资不足的样本量（4215）多590家，说明十二五期间我国存在过度投资现象的上市公司要多于存在投资不足的上市公司。（2）主要解释变量产业政策IP是个哑变量，符合条件时值为1，否则为0，由表2得，样本企业中有将近70%的企业受到十二五规划纲要的产业政策激励，可见我国政府所推行的产业政策覆盖范围广，关联企业数量众多。（3）主要解释变量NE代表企业非执行董事人数占董事会总人数之比，最小值为0，最大值为0.778，标准差为0.166，说明样本企业的非执行董事比例差异较大，从而可以发现，我国的部分上市公司并不重视对非执行董事的聘请、委任。其他控制变量的具体描述性统计情况详见表2，这里不再赘述。