《表2 2017年3个阶段排名对比情况》

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《证券投资基金业绩评价实证研究——DEA法与传统指数的碰撞》

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从表1可以看出，参与评价的24只基金中，共有5只是相对有效的（华夏大盘、嘉实增强等），表明其处于有效生产前沿面。有10只基金的综合效率低于40%，长城久恒的效率最低只有11.2%。总体上看，综合效率表现较好的基金仅占33%，大多数基金处于规模报酬递减阶段，只有少数几只基金规模报酬递增，初步推测市场上大多数基金处于相对无效状态，侧面反映了传统评价方法有效性假设所存在的理论不足问题。同样的步骤，本文根据DEA得出的综合效率整理出3个月、半年期和一年期的排名情况并进行对比，如表2所示: