《表1 企业成长性指标体系》

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《政府补贴对战略新兴产业发展的影响——以光伏上市企业为例》

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被解释变量。将企业成长性（Growth）作为被解释变量，企业成长性是检验企业生存能力和发展潜力的标准。本文从《东方财富》软件终端选取了8个能够反映企业成长性的财务指标，如表1中的指标层所示，采用主成分分析方法构建企业成长性综合指标，该方法共提取了3个主因子，解释了总体方差的62.32%，表明所选的3个主因子包含了原始变量的大部分信息。如表1要素层所示，提取的第一主成分为财务风险要素，该要素占据综合指标权重的42.69%；第二主成分包含净资产收益率、净利率和营业收入增长率，用来反映企业的盈利能力；第三主成分在总资产周转率和应收账款周转天数上有较大的载荷，体现了企业运营能力。财务风险指标、盈利能力指标和运营能力指标分别乘上对应的权重形成综合性指标，即企业成长性指标（Growth），将该指标作为被解释变量与解释变量、控制变量进行多元回归分析。Growth指标值越大，表明企业成长性越好。