《表2 2008-2017年中国石油、中国石化勘探与生产板块利润走势与国际油价走势对比表》

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《油价波动背景下石油企业的财务绩效分析》

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注:油价波幅为每年月均价的最高价与最低价之差。数据来源:营业利润数据来源于中国石油、中国石化各年财务报告，美国能源署WTI现货价格。

如表2所示，无论中国石油还是中国石化，其上游勘探与生产板块的利润对油价波动都极为敏感。2008年尽管油价波幅大，但由于其均价高达99.67美元/bbl，中国石油的勘探与生产板块当年的利润也高达2 483亿元，中国石化达到668亿元；2009年油价走低均价为61.95美元时，中国石油、中国石化的勘探与生产板块的利润均大幅下降，降幅达50%以上；2010-2013年随着国际油价年均价的上升与企稳中国石油、中国石化的勘探与生产板块利润均呈现上升企稳的态势；2014年油价开始走低并持续低迷，中国石油、中国石化的勘探与生产板块也都从盈利立即转向亏损；2016年以来国际油价虽然呈现触底回升的迹象，但由于总体还处于较低的水平，因而中国石油、中国石化的勘探与生产板块才逐步从亏损较多向亏损较少或者微盈利的方向转化。这一过程显示，国际油价的高低与勘探与生产板块的利润直接相关，高油价有利于勘探与生产的发展，较低或者长期的低油价会使该板块收益面临较大的风险。