《表4 二元生存结局下P2P网贷平台死亡风险模型回归结果》

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《我国P2P网贷平台生存状况影响因素研究——基于3842家P2P网贷平台数据的实证分析》

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注:（1）数值为风险率，括号内数据为标准误差；例如，“注册资本”的风险率为0.875，意味着注册资本在3 000万以上平台的风险率为注册资本在3 000万以下平台的87.5%（死亡风险降低12.5%）；“民营系背景”的风险率为1.506，意味着民营系平台的风险率为非民营系平台的1.506倍 (死

本文获取的样本数据中既包含生存时间，也包含死亡结局，是典型的生存分析数据，因此选择多因素Cox比例风险模型和参数模型来分析多种因素对P2P网贷平台生存时间和死亡风险的影响（1）。采用Cox回归模型必须满足比例风险假定（PH假定），若直接进行Cox回归而不考虑协变量是否满足模型假设条件，即使回归结果显著也不能说明变量一定对风险率有显著影响。因此，首先采用双对数图对上述15个二分类变量进行假定检验，结果显示“国资系背景”“投资期限（天标/1月标）”“平台垫付/本息保障”可能违反比例风险假定。分别引入这三个变量与时间的互动项进行Cox回归，检验结果表明三个变量都是时变解释变量，不符合比例风险假定，不应纳入Cox比例风险模型；但引入时变扰动项后这三个变量都是显著的，说明其可能对P2P网贷平台的死亡风险有显著影响，因此进一步采用参数模型进行检验。本文分别采用指数分布模型、威布尔模型和冈珀茨分布模型进行回归，结果表明冈珀茨分布模型的回归效果较好。根据模型回归结果可以得出以下结论（见表4）: