《表3 贵州茅台2018-2020年自由现金流量预测表 (万元)》

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《我国白酒产业上市公司价值评估》

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根据企业自由现金流量的计算公式可知，企业自由现金流量=净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加。其中，计算净利润、折旧摊销、资本性支出、营运资本增加额皆与企业营业收入存在一定正相关，反映企业的营运规模。笔者将采用销售百分比法对企业自由现金流量进行预测，预测结果如表3所示。