《表8 普惠金融发展促进包容性增长及其分层回归结果》

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《县域普惠金融发展与经济包容性增长——基于云南省120个县域数据的实证分析》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平下显著，括号内数值为估计系数的稳健标准误；自相关检验AR（2）和工具变量过度识别检验（Sargan test）报告的均为统计量的P值

基于模型（10）考察普惠金融发展是否促进了包容性增长。为保证研究结果的可靠性，采用系统广义矩（System GMM）估计包容性增长模型（10），同时保证模型通过无自相关和无过度识别检验。表8报告了系统GMM的回归结果，可以看出:（1）在总样本下，普惠金融发展IFI指数及其交互项的弹性系数分别为0.706和-0.0649，普惠金融发展对居民增收具有显著为正的影响，交互项则有显著为负的影响，表明县域低收入群体可以从普惠金融发展中获益更多，推动普惠金融发展能够有效改善县域内部收入分配，缓解城乡收入差距，即普惠金融发展促进了包容性增长；（2）分层结果显示了普惠金融发展在不同县域群体之间的收入分配效应，普惠金融发展对发达县域和落后县域收入分配的影响系数分别为-0.355和-0.0468，说明虽然发达县域的普惠金融发展边际收益已经较高，但普惠金融对其收入差距的缓解作用更为有力。表8的结果证实了普惠金融发展对包容性增长的积极作用。