《表3 绿色信贷对财务绩效的影响回归》

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《绿色信贷和银行财务绩效的动态交互影响关系——基于中国29家商业银行的实证研究》

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注:（）内是估计系数的t统计量值，***、**和*分别表示系数在1%、5%和10%显著性水平上显著。下表同。

本文使用最小二乘法运行模型，为减少扰动项不规则带来的问题，所有回归均采用了聚类稳健的标准误（Cluster-Robust Standard Errors）5。为考察绿色信贷和财务绩效之间的跨期影响，我们在模型（1）、（2）中分别以gl和roa的当期值和滞后期值作为自变量进行回归分析，同时为了不损失过多样本，我们参考张兆国等（2013）只取其滞后一期值和滞后两期值。表3为模型（1）的回归结果，列示了不同时期绿色信贷对当期银行财务绩效的影响。其中:（1）-（3）列为当期绿色信贷对当期财务绩效的影响。列（1）中未加入其他控制变量时，当期绿色信贷占比gli，t系数显著为正，但依次加入银行微观特征变量和年度虚拟变量后，列（2）、（3）中gli，t在10%的水平上不再显著，说明当期绿色信贷对当期财务绩效无显著影响。（4）、（5）列分别为滞后1期和滞后2期的绿色信贷占比对当期财务绩效的影响，gli，t-1和gli，t-2的系数分别在10%和5%显著性水平上为正，说明当期（滞后期）绿色信贷能够对未来（当期）财务绩效产生显著的改善作用。综合比较不同滞后期gl的系数之后，可以得出如下结论:第一，绿色信贷对银行财务绩效具有正向影响。绿色信贷占比的系数始终为正，表明商业银行开展绿色信贷有助于提升盈利能力，支持了假说H1a。第二，绿色信贷对财务绩效的影响具有滞后效应。gli，t、gli，t-1和gli，t-2系数的显著性逐渐增强，并且三者系数逐渐增大。可见，随着时间推移，商业银行的绿色声誉和品牌逐渐提升和稳固，绿色信贷对财务绩效的正向作用更强，假说H2得到证实。