《表5 微观金融环境综合指标与家庭风险金融资产选择的估计结果》

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《金融环境对家庭金融资产选择的影响研究——来自中国家庭金融调查的微观度量视阈证据》

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注:（1）*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平下显著。（2）表中括号内是用bootstrap自助法计算的标准差。

表5（1）至（4）列分别是金融微观综合指标对家庭风险金融市场参与和参与深度指标的回归结果，微观金融环境综合指标对各项相关家庭风险金融资产选择指标都呈显著正向影响。另外，我们发现地理位置对所有风险金融资产选择指标总是没有显著影响，说明大规模地对金融办公机构的建设投入、增加金融机构密度在这个意义上已经不再必要。风险态度对参与风险金融市场和其参与深度有显著正向影响。金融微观综合指标对家庭股票市场参与、风险金融市场参与、股票占金融资产比、风险金融资产占金融资产比影响的边际效应分别是8.090、5.341、0.424、0.208（1）。微观金融环境综合指标值在0、1之间，更合适的解释是，在其他条件不变的情况下，微观金融环境综合指标值每增加0.1，则在1%的显著性水平下，家庭持有股票的概率相应平均增加0.809，家庭持有风险金融资产的概率相应平均增加0.534，至少在5%的显著性水平下家庭股票占金融资产比相应增加4.24%，风险金融资产占金融资产比相应增加2.08%，可见，提高微观金融环境综合指标的值对提高家庭风险金融市场参与和参与深度有重要意义。