《表9 财务指标比率：基于哈佛分析框架的关键财务问题分析——以Y企业为例》

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《基于哈佛分析框架的关键财务问题分析——以Y企业为例》

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一是偿债能力分析。Y企业流动比率每季度降低至不足标准值1，对应货币资金量少带来财务风险大的问题；目前，Y企业营收少债务高。数据显示，未来几年Y企业银行借款及金融负债和非金融负债的偿还额高达25亿元，其资产负债率指标也远高于同行业标准水平50%，资料显示Y企业为了缓解燃眉之急欲出售其旗下X公司全部股权来满足自身生产经营。此外，其Z省的房产出售评估总价超过1亿元，这也可能是其解决资金问题的途径之选。二是营运能力分析。Y企业2017年的财报中应收账款周转率为2.7，应收账款周转率社会平均值为7.8，优秀值为24.3，良好值为15.2，纵观2010-2017年应收账款周转率状况，说明目前Y企业应收账款已严重偏离行业标准值，并且在2014年就已经有非正常预兆，坚持到2016年的谷底。此外，自2013年以来Y企业存货周转率急剧下降，库存积压严重。其管理层变动程度剧烈，管理方案激进可能是导致库存积压严重的原因之一。三是盈利能力分析。该企业净资产收益率及扣非后每股收益情况不容乐观，股市下跌情况严重。据财经网站显示，市盈率及市净率指标分别为150.50和2.54，对比Y公司股份市盈率持续在60-70之间以及S公司股份市盈率持续在15-20之间，Y企业的市盈率远高于同行业竞争者。市盈率过高说明投资风险大，高市盈率、低市净率说明预期盈利前景较好，但股东权益报酬率低。