《表4 制度质量和人均GDP的相关性分析》

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《东道国制度对中国对外直接投资进入模式的影响》

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注：***表示1%的显著性水平。

最后值得关注的是，人均GDP这一解释变量也都是显著的，但是显著性水平并不一样：在OLS回归中，这一变量在5%的水平上显著，但在logit回归中，这一变量在10%的水平上显著，尽管显著性水平不一样，但是回归系数的符号却是一致的，都是正的。这说明东道国人均收入越高，即经济越发达，则中国企业在该国进行直接投资时就越倾向于采用并购的模式。这可能是因为东道国经济越发达，其各个行业发展越成熟，中国企业越容易找到并购对象，又或者东道国的经济越发达，中国企业相对于东道国企业越缺乏竞争优势，此时更需要一个本土企业的经营资源协助；而经济越不发达，中国企业越难找到并购对象，又或者中国企业具有充分的竞争优势因而不需要本土企业的经营资源协助。但是，较高的显著性水平使得我们不能有充分的信心保证实证结果支持本文的第二个假说，接下来需要分析是什么原因导致了显著性水平较高。前面也提到过，经济发展水平较高的国家一般说来制度质量也较高，因而人均GDP和制度质量这两个变量之间应该存在着很很强的正相关性，换句话说，这两个变量之间存在高程度的共线性，这可能提高了人均GDP这个变量的显著性水平。对这些国家人均GDP的自然对数和六个维度的制度质量指标进行相关性分析，结果如表4所示。