《表3 2015—2019年营业收入增加额与研发费用增加额情况表》

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《研发投入与上市公司企业财务绩效的影响研究——以华东医药股份有限公司为例》

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根据表3可得，2015—2016年华东医药营业收入增长额与研发费用增加额的比值非常高，分别为61.50和78.80，表明华东医药每年将营业收入的1%投入研发，营业收入增长额/研发费用增加额分别是它的61.5倍和78.8倍，说明研发投入带来的收益率特别高。营业收入增加额与研发费用增加额的比值在2017—2019年变化不大，都在12%左右；但是华东医药每年将不到营业收入的3.5%投入研发，营业收入增长额/研发费用增加额也是它的3.42倍左右，这表明了研发投入有益于提高企业经营收益。所以，华东医药的研发投入可以促进企业的财务绩效。华东医药近几年一直大幅度增加研发投入，不断研发生产新产品，新的产品具有竞争优势，从而提高了企业收入，企业实力雄厚，有足够的资金用于研发，从而实现“加强研发—增加利润—研发增多”的良性循环，有利于华东医药平稳发展[6]。但由于研发本身具有滞后性和不确定性，使得华东医药在2017—2019年营业收入增加额与研发费用增加额的比值变动较小，相比2015—2016年投资收益较低，并且研发作为一项支出，会影响企业利润。