《表1 变量的界定及描述性统计分析结果》

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《我国资产证券化对商业银行风险的影响研究——基于微观与宏观层面的经验考察》

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注：***、**、*分别表示为1%、5%和10%的水平下显著。

借鉴郭甦和梁斯（2017）及郭红玉等（2018）等研究，本文还定义了以下控制变量：一方面，银行微观层面特征由贷存比、拨备覆盖率、资本充足率、权益资产比、净资产收益率、总资产等变量来控制。其中，贷存比为贷款与存款之比、资本充足率为资本金规模与加权风险资产之比、权益资产比为总权益与总资产之比，这些指标用于反映银行流动性结构、期限结构、资本规模及杠杆倍数；拨备覆盖率为贷款损失准备对不良贷款规模的比率，用于体现商业银行对贷款风险的防范能力；净资产收益率为净利润与平均股东权益之比，用以反映银行盈利能力；总资产用于体现银行规模，我们对其进行自然对数处理。另一方面，宏观经济波动也是影响商业银行风险的重要因素，本文纳入GDP增长率、广义货币供应量增长率及一年期贷款基准利率等变量，以综合反映宏观经济与货币政策的变化趋势及取向。模型（1）亦对银行和时间效应进行了控制，并且为了消除极端值的影响，本文对所有连续变量进行1%和99%分位的Winsorize处理（各变量的界定见表1）。