《表2“万华化学”与“博苏化学”并购前概况》

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《“万华化学”跨国并购:从最佳重组交易到海外产业园区建设》

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资料来源:根据两家企业网站及公开资料整理

2008年全球经济衰退的背景下，MDI行业极为动荡，产能与行情都发生了翻天覆地的变化，MDI需求锐减，价格暴跌，MDI生产企业的利润大幅下滑。“万华化学”虽受到金融危机的影响，但是其凭借核心技术和规模，抗风险能力较强，销量持续上升，企业呈现持续扩张的态势。“博苏化学”在金融危机之后负债增加，财务状况不断恶化，2009年5月陷入经营困境和债务危机。当时公司资本结构为股权约4.6亿美元，次级债2.5亿美元，高级债7.5亿美元，次级债与高级债马上到期需要偿还，而原股东已无力投入，企业价值大大降低。