《表2 ADF平稳性检验》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《三元悖论非角点解与人民币国际化路径选择——理论与实证》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:P值是根据Mackinnon（1996）确定；检验类型（C，T，N）中的C，T，N分别表示常数项、趋势项和滞后项。

由于本文研究的人民币国际化的三个条件:汇率弹性、资本流动性和货币独立性之间具有一定的关联性。因此，采用联立方程的估计，利用Stata12.1 reg3命令进行三阶段最小二乘回归，同时为了剔除季节性数据的季节性扰动因素，从而得到季度时间序列数据的变动趋势，本文对数据进行了Holt-Winters季节调整，调整之后进行整理，分别记为I（固定资产投资总额）、S（金融机构人民币储蓄存款总额）、Y（国内生产总值，GDP）。根据上述模型，因变量为IY=I/Y，自变量为SY=S/Y。对于时间序列数据，首先要进行ADF平稳性检验。中国人民银行于2010年6月19日宣布进一步增加人民币汇率的波动区间，重启人民币汇率改革，并从2012年4月起多次对汇率中间价波动幅度进行调整。因此，本文将研究期间分为2008年2月至2012年12月、2013年2月至2017年2月两个时间段进行ADF平稳性检验（见表2）。