《表1 养生居住区项目信托融资方案》

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《REITs融资模式应用分析——以绿地康养为例》

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养生居住区地块项目由绿地康养负责开发，在“五证”获取期间融资需求紧迫。其二期项目已经启动，预计住宅建筑面积15万平方米，预计后续支出包括建安配套费、管理费用等共计6亿元。同时该项目所在区域住宅楼盘均价达到1.2万元/平方米，价格上涨较快，一期工程住宅面积约10万平方米，计算得一期项目市值约12亿元。待二期推出后，估计总市值将超过25亿元，项目预期销售收入整体良好。但由于2021年以来，银行对房地产企业放贷政策收紧的影响，尤其是2020年COVID-19对房地产企业现金流的影响，绿地康养项目资金周转尤为紧张。目前该地块的融资需求主要集中在三个阶段：一是在“土地使用权证”获得前，需缴纳土地出让金；二是在“四证”获取前，为满足银行放贷条件的资金补充；三是“预售许可证”获取前，急需偿债资金和周转资金。基于养生居住区地块后续开发资金需求，绿地康养与A信托达成了股权转让信托产品合作协议，以解决开发资金问题。信托合作计划情况详如表1所示：