《表8 2001～2 013年海信电器应收账款结构及坏账准备情况》

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《股票期权激励、机会主义行为与行权价格设定——以海信电器为例》

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注：数据来源于国泰安财经研究数据库。

从表8海信电器2001～2013年应收账款结构及坏账准备情况可以看到，2008年以前一年账龄的应收账款占总应收账款的比例平均高达90%以上，之后这一比例开始大幅下降，2009年达到最低值7.01%，2009年以后平均只有约30%。2008年以后一年账龄的应收账款占总应收账款比例大幅度下降，意味着一年以上账龄的应收账款占总应收账款比例大幅度上升，相应地，公司总应收账款余额计提的坏账准备率应该有较大程度的提高。然而表8显示，总应收账款余额计提的坏账准备率在2001～2013年间变动不大，基本保持在稍高于5%的水平，与一年账龄应收账款坏账准备率相差不多。可见，2008年以后海信电器应收账款的质量显著下降，但计提的坏账准备却没有相应增加，存在明显的向上盈余管理。考虑到海信电器2008年以后的应计利润，不论是绝对值还是相对值，都显著高于行业平均水平，这说明海信电器包括应收账款在内的应计项目的增加，不能完全被2008年金融危机等外部环境因素的影响所解释。因此，综合2008年以后应计利润增长趋势和应收账款结构来看，海信电器在股票期权激励计划推出后存在明显的向上盈余管理，目的就是为了达到行权业绩条件。