《表1 模型中各参数变量分类及描述统计》

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《碳交易机制下造林碳汇项目投资时机与投资期权价值分析》

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注：a.风险调整贴现率为造林碳汇项目投资者所要求的碳汇投资回报率[24]，可用不同项目计入期碳汇收益价值与投资总成本比值的平均值来表征。b.价值漏损率（Payout Rate）是指因持有实物期权、推迟投资损失的利润率，即推迟投资的机会成本；可用不同项目计入期生产带来的碳汇收

为了使研究结果具有普遍意义，本文在选择当前碳交易市场环境变量参数时，主要是根据当前中国碳交易市场环境状况以及造林碳汇项目市场开发与交易状况来选择和确定。其中，碳汇价格波动率参数，主要利用中国7个碳交易所2013年6月17日—2017年3月3日的日交易价格高频数据计算得到，结果见表1。碳汇交易成本参数数据，主要通过造林碳汇项目调查获得，项目备案成功率以及碳汇量计量相关参数数据，主要通过中国自愿减排交易信息平台以及已有文献查阅获取[12]，结果见表1。在选择当前林业生产环境变量参数时，主要是根据当前林业行业一般水平，并结合江西省湿地松造林碳汇项目案例点的实际调查情况来确定。