《表4 营业收入增长率（Sales Growth）单变量均值比较》

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《客户关系与定向增发经营绩效表现》

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注：经检验，Diff3与Diff4在1%的水平上具有显著差异，t检验值为6.61；表中**、***分别表示5%和1%的显著水平

本文首先按定向增发前后及客户集中度高低（相对于“行业—年”均值的高低），对营业收入增长率（Sales G r ow t h）进行单变量分析，结果如表4所示。研究发现，营业收入增长率的均值在定向增发后子样本和客户集中度较高子样本中显著性更高。交叉分组后的结果显示，无论在定向增发之前还是之后，客户集中度较高子样本的营业收入增长率始终显著高于较低子样本。进一步比较了Diff3和Diff4的差异发现，两者在1%的水平上具有显著差异。以上结果初步说明，定向增发后，客户集中度高的公司，其营业收入增长率更高。