《表3 Granger因果关系检验结果》

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《可转债市场与股票市场间的溢出效应——基于再融资新规的视角》

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结合表2条件均值方程的估计结果，可以发现再融资新规出台之前，可转债市场的收益率不仅受到自身滞后8期收益率的影响，还受股票市场收益率滞后8期收益率的影响，且各估计系数在5%的显著性水平下均显著；而在再融资新规出台后，可转债市场的收益率受股票市场滞后6期收益率的影响均不显著，即认为再融资新规后仅存在股票市场对可转债市场的单向收益溢出效应。提取VAR（p）-BEKK-GARCH模型中VAR参数进行Granger因果关系检验，进一步验证结论。Granger因果关系检验，结果如表3所示。