《表1 备选财务指标：基于中小板上市企业财务指标对企业融资能力的观察》

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《基于中小板上市企业财务指标对企业融资能力的观察》

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从wind数据库选取2015—2018年中小企业板中企业的财务指标，剔除了其中的ST企业以及数据存在缺失值的企业，共有699家企业被选为样本。由于债券融资为大多数中小企业的选择，且资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志，因此选择资产负债率为融资能力的标准，即被解释变量。资产负债率与融资能力反向变动。解释、控制变量根据文献及与资产负债率的区分度对企业作用的不同，选取的指标如表1所示。