《表3 WACC计算表：基于突变级数法对J公司进行企业价值评估》

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《基于突变级数法对J公司进行企业价值评估》

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根据前文，采用WACC作为折现率，即股权成本和债务成本的加权资本成本。股权成本采用资本资产定价模型来计算，其中无风险收益率采用的是五年期国债收益率，β采用的是含杠杆的调整β值，市场收益率采用的是5年上证综指平均收益。计算债务资本成本一般利用利率来计算，且要对短期债务及长期债务进行区分。J公司无长期有息债务，因此可以不考虑长期债务。由于该公司发行债券，因此可以引入债券调整系数进行计算，一般该系数为2。则J公司债务资本成本=短期利率×债券调整系数×（1-所得税率）。在计算过程中所涉及的各具体数值如表3所示。