《表2 描述性统计：中小企业投资不足对企业价值的影响研究》

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《中小企业投资不足对企业价值的影响研究》

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第一，描述性分析。通过下页表2对关键变量进行描述性分析，我们发现，中小企业板上市公司中企业规模最小值为0.009 063，最大值为0.852 604，说明各中小企业之间规模差距很大；公司的资产负债率最小值为0.084 423，最大值为42.392 68，说明不同的中小企业举债的情况不同，财务风险也不同；企业价值的最小值为19.198 67，最大值为25.705 12，这说明不同的中小企业创造价值的能力不同，但是相对比财务杠杆指标，各中小企业公司价值之间的差异不大；从股权集中度来看，最小值为0.043 1，最大值为0.850 4，说明各中小企业之间股权的集中度不同，大股东的持股比例不同；最后，从投资不足指标来看，不同的中小企业之间投资不足的程度不同，样本的总体观测值是1 854个，其中有1 197个观测值是投资不足、657个观测值是投资过度，投资不足的中小企业数量远高于投资过度的企业数量，这就验证了本文的第一个假设，中小企业的投资效率偏离了最优水平，而且与投资过度相比，投资不足现象更加严重。