《表7*ST新亿股价弹性变动表》

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《退市机制、盈余管理与资源错配——以*ST新亿为例》

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通过对*ST新亿历年财务数据的分析可以发现，如果不是采用盈余管理手段，该公司便是一个多年亏损且主营业务无法正常开展的公司，而它依然存在于证券市场中，可见我们的证券市场筛选好坏公司能力的丧失。由于我国退市机制存在的种种缺陷，使得上市公司频繁使用盈余管理进行“保牌”和“借壳上市”，从而在资本市场产生大量的“不死鸟”，它们互为因果、相互作用，造成证券市场资源配置和价格发现功能的扭曲，严重影响了资本市场的效率。