《全球经济展望与发展中国家 1998/1999年 写在经济危机之后》求取 ⇩

前言1

本报告编写组4

概论5

缩略语与数据资料说明11

第1章 东亚危机之后的发展中国家经济展望13

图15

表15

1—11981—2007年影响发展中国家增长的全球性条件15

1—1 1970—2003年工业国和发展中国家GDP的增长率15

1—2 1981—2007年世界产出增长率16

世界经济的近期发展状况17

1—2a—2d 全世界国内需求与产值增长率，1990—2000年17

1—3 对东亚5国GDP加总增长率和经常项目余额情况的月度一致性预测18

1—4 泰国制造业生产指数，1997年1月—1998年7月19

1—5 日元与美元的汇率及出口收入（美元）的增长率，1992—1998年19

俄罗斯危机与对整个新兴市场信心的丧失20

1—3 一些新兴市场金融指标的变化20

1—6 美国30年国债收益率，1997年4月一1998年11月20

1—4 对世界GDP增长率的贡献21

短期前景，1998—2000年21

1—1 欧洲货币联盟（EMU）及其国际影响22

专栏22

1—77国集团实际GDP增长率，1989—1998年24

工业国的经济增长24

通货膨胀与利率25

1—8 3个国家的通货膨胀率，1994—2000年26

世界贸易26

1—5 世界商品贸易，1991—2007年27

1—10 3国集团出口量增长率，1995年12月—1998年9月28

1—9 3国集团进口量增长率，1995年11月—1998年9月28

1—11 实际产品价格，1970—2007年29

商品价格29

1—12 1998年贸易条件变化相当于GDP的百分比30

1—6 能源和非能源产品价格年度百分比变化，1981—2007年30

1—7 流入发展中国家的私人长期资本总额31

流向发展中国家的私人资本和官方资本31

1—13 发展中国家长期私人资本净流入量，1990—1998年31

1—14 布雷迪债券和美国高收益债券的利差，1995年1月—1998年11月32

对发展中地区的影响33

1—15 中、低收入国家的GDP增长率，1970—2003年34

1—8 若干国家集团实际产出的增长，1991—2007年34

1—16 发展中地区GDP的年增长率，1991—2007年35

1—17a—1—17b 泰国汇率指数和利率，1997年1月—1998年9月36

1—9 东亚危机国家经济增长率，1996—2000年36

1—2 危机后果37

1—10 东亚和太平洋地区预测一览表38

1—18 拉丁美洲和加勒比地区经常项目逆差和实际GDP38

1—19 部分拉丁美洲主权债二级市场的利差39

1— 20 中东和北非：贸易条件的变化／GDP，1998年40

长期前景41

1—11 实际人均GDP增长率：全国增长回归模型43

1—12 东亚：2001—2010年实际人均GDP增长率相对于80年代增长率的变化44

私人资本流动44

预测的风险及悲观的预测45

私人资本停止流向拉丁美洲45

日本经济陷入更严重的衰退45

1—3 东亚危机的长期影响46

美国和欧洲股市的下跌47

1—13 基期预测和悲观预测中的全球状况47

结果：全球经济活动严重下降48

1—14 出口总额和未偿债务的分布情况48

1—4 国际股票市场传染效应的三个渠道49

1—15 在悲观预测中发展中国家GDP的增长率50

1—21 悲观预测：1999年各地区产出的影响50

注释51

第2章应对东亚危机53

2—1 中央政府财政平衡状况，1977—1996年55

造成危机的脆弱性是如何形成的55

危机的类型55

2—1 偿债率，1982年和1996年56

短期外债的形成56

2—3 脆弱性指数，1997年6月57

2—2 短期债务与外汇储备之比，1994年和1997年57

2—2 银行和金融公司的外汇业务57

私营部门债务、公司脆弱性和金融部门脆弱性58

2—3 与东亚未保值外债筹措有关的宏观经济形势，1991年1月至1997年6月58

2—4 G—3国际利率和收益曲线，1988—1998年58

2—4 某些年份对私营部门的信贷，1975—1996年59

2—5 向私营部门发放的信贷和人均GDP，1996年59

2—7 增量资本产出比，1973—1996年60

2—6 债务与非金融公司普通权益比，1988—1996年60

危机的爆发和蔓延61

2—8 非金融公司的资产收益率，1988—1996年61

2—9 泰国股票市场指数，1993—1998年62

危机的蔓延63

2—10 中央银行向银行和其他金融机构实际提供的信贷，1996年1月至1998年6月63

2—11 汇率指数，1997年3月—1998年9月64

对实际经济的影响65

2—5 东亚：某些宏观经济和金融部门的形势，1996—1998年65

2—13 墨西哥实际GDP及其构成，1994—1997年66

2—12 对东亚危机国家1998年GDP增长情况的舆论预测的演变过程，1997年6月—1998年8月66

2—14 东亚私人投资指标，1990—1998年67

2—15 墨西哥、韩国和泰国：经常项目余额，1994—1998年68

2—16 发放给非金融私营部门的实际信贷，1996年12月—1998年6月69

2—17 韩国公司债券和政府住房债券收益情况，1993年4月—1998年8月70

2—1 在大萧条期间美国银行和信贷的危险处境70

2—6 私人对东亚投资的决定因素应用于泰国的情况1997—1998年72

随即采取的政策措施72

2—8 商品出口收入的增长（美元），1994—1997年73

2—7 东亚：个人消费指标73

财政政策73

货币政策74

2—9 中央政府财政平衡情况，1987—1998年74

结构性改革75

2—18a—2—18e 政策措施的作用：泰国、印度尼西亚、韩国、马来西亚和菲律宾75

2—19 中央政府债务，1975—1996年78

2—10 金融重组的财政支出78

2—12 通过提高名义汇率扭转实际汇率定值过低局面的有条件的概率79

2—11 在186次对货币的投机性狙击中的贴现率政策，1960—1997年79

金融与企业的重组和改革79

2—20a—2—20b 利率和汇率之间30日滚动的相关关系，1997年3月—1998年9月：马来西亚和泰国、菲律宾和韩国80

金融部门重组的范围81

2—13 东亚的结构改革方案81

2—14 东亚的生活水平，某些年份，1970—1996年81

2—15 在东亚和拉丁美洲危机中实际工资和失业情况82

2—21 对呆帐、资本资产比率和银行系统再资本化费用的估计83

金融部门的重组和改革工作83

2—22 按借款人类型划分的外债结构，1997年末84

公司重组、破产法和债务解决方案84

2—2 在印度尼西亚提交破产申请书86

危机的社会影响87

危机的社会影响和稳定化政策87

2—23 拉丁美洲：衰退前后的收入不平等88

对东亚失业和贫困形势的影响88

2—4 亚洲的贫困将由于厄尔尼诺现象而加剧89

2—3 危机对穷人的影响可能是不可避免的89

如何消除危机的社会影响90

2—25 在不平等状况不变和增加10％的情况下，对2000年贫困形势的预测90

2—24 在不平等状况不变的情况下，对东亚地区贫困形势的预测90

2—26a—2—26b 印度尼西亚贫困趋势预测91

注释92

第3章发展中国家金融危机的防范97

金融危机的代价与原因99

3—1 1970—1997年金融危机的频率99

3—1 金融危机的代价100

私人资本流动加速101

私人资本流动的高度波动性102

3—2 1975—1996年发展中国家私人资本净流入102

3—2 政治经济学和金融危机103

管理资本流动和减少金融风险的宏观经济政策103

向浮动汇率转变104

固定汇率和资本流入冻结104

3—3 外资流入和外汇储备的积累105

反周期的财政政策106

3—4 货币局制度——它们何时才能有效？106

3—3 印度尼西亚和智利的利率与冻结政策107

国内金融自由化107

求助其他手段107

金融自由化、国内银行改革和公司治理107

3—4 浮动和固定汇率制度下危机爆发的频率108

3—5 利率自由化和危机的可能性108

支持金融体系与促进公司治理109

3—6 金融自由化和银行特许权价值109

通过更完善的规范和市场激励来壮大国内银行109

3—7 银行危机与波动方差，1980—1994年111

3—5 资本项目自由化已进展到何种程度？112

3—6 资本流入是金融危机的罪魁祸首吗？112

3—1 金融工具及其风险113

资本项目自由化的利益及相关风险113

3—9 1975—1989年100个国家的经济增长与资本项目自由化114

3—8 低储蓄和高储蓄国家的资本流入与总和要素生产率增长之间的相关性114

3—10 拉丁美洲的GDP增长与资本管制，1985—1995年114

资本项目开放的风险115

资本项目自由化和资本流动的收益115

3—2 私人净资本流入高峰与金融危机的联系116

3—13 匈牙利的净资本流动，1990—1996年117

3—12 墨西哥的净资本流动，1990—1996年117

3—11 阿根廷的净资本流动，1990—1996年117

3—14 国际清算银行报告的银行对银行及银行对非银行的未清偿债务总额的变化率118

启示118

国际最后贷款人119

国际金融体系119

3—3 商业银行在新兴市场国家的风险头寸（国际清算银行报告）119

3—7 智利和哥伦比亚对资本流动的限制120

保释、道德风险、风险和责任分担120

对官方借贷的补充以及私人部门在预防和解决危机中的义务121

3—16 泰国的公司和银行债务人之间的利差，1990—1997年122

3—15 韩国的公司和银行债务人之间的利差，1991—1997年122

加强规范和对债权国银行借贷的持续监管122

信息与对经济脆弱性的监督123

注释124

附录1．地区经济展望129

附录2．全球经济指标147

国家分类165

东亚危机比预计更为严重18