《香港金融保卫战 兼论外汇投机》

序言1

前言1

第一章 香港金融保卫战——外汇投机与反投机3

引言3

经典之作5

挟余威，炒家牛刀小试6

连环套，投机客狰容毕现8

食髓知味 肆无忌惮——炒家8月大狙击11

与其坐而待毙，莫若奋起反击14

以其人之道反治其人之身——8月港币保卫战17

炒家：左右夹攻 立体狙击 港府：步步为营 见招拆招26

8月金融保卫战战果31

修改游戏规则 香港9月无战事34

自我检讨胜过别人批判——港府防范措施检讨40

国际炒家阴魂不散 香港政府枕戈待旦43

投机者使用的衍生金融工具46

货币局制度49

战后话“联汇”49

联系汇率制50

套戥52

香港联汇制的优缺点54

遭遇狙击，利率为何飙升56

改进联系汇率制的方案60

州官理论和强盗理论——对港府入市干预的讨论的讨论61

小结66

促各国联合行动对付对冲基金67

背景资料：67

香港金融保卫战分析70

香港的联系汇率制度76

第二章 正确看待外汇投机87

引言87

外汇投机的定义90

外汇投机作用的一般性分析94

外汇投机稳定论与非稳定论94

外汇投机稳定论反论98

外汇投机气泡理论101

外汇投机性冲击理论103

对传统外汇投机理论的评价105

现实的思索：外汇投机何以无坚不摧109

对外汇投机理论的理性思考114

小结121

第三章 投机性冲击理论127

引言127

第一代投机冲击模型128

对第一代投机冲击模型的发展135

第二代和第三代投机冲击模型140

投机性冲击的传导机制研究141

对传统外汇投机冲击理论的思考149

小结153

第四章 外汇投机策略研究159

引言159

即期外汇投机160

远期外汇投机161

外汇投机新概念：立体投机164

开局：无情打压 占得先机166

中盘：项庄舞剑 意在沛公169

收官：乘胜追击 滴水不漏173

小结175

背景资料：176

利用股指期货投机176

东亚挥泪大甩卖181

引言189

第五章 衍生金融工具——外汇投机的双翼189

衍生金融工具的产生与发展191

衍生金融工具的特征196

衍生金融工具是一柄“双刃剑”201

小结211

背景资料：212

全球资本主义危机212

第六章 国际投机资本——外汇投机的弹药库219

引言219

国际投机资本的涵义221

国际投机资本的形成及来源224

源头：欧洲（离岸）货币市场225

沃土：全球金融一体化227

金融创新：国际投机资本挥舞的无形刀枪228

五花八门：国际投机资本的来源渠道228

国际投机资本的特点232

国际投机资本的经济影响234

世纪之交的难题：控制国际投机资本流动239

小结247

引言253

第七章 对冲基金——外汇投机的武器253

对冲基金的起源254

对冲基金的种类256

对冲基金的特征259

对冲基金的投机策略264

对冲基金的现状267

对冲基金面临的风险274

对冲基金是亚洲金融危机的祸首278

对对冲基金的监管280

对冲基金在美国后院点火284

小结290

背景资料：291

对冲基金何处去291

第八章 国际炒家——尽情利用游戏规则299

引言299

国际炒家——第四种人300

合法的赌徒305

集聚效应306

杠杆效应306

舆论效应307

群羊效应311

小结319

第九章 重订游戏规则——限制外汇投机323

引言323

中央银行入市干预——与投机者对垒326

IMF对外汇干预的规定326

外汇干预的方式与目的328

对是否进行外汇干预的讨论330

中央银行干预外汇市场的技术331

中央银行外汇干预的效果分析332

中央银行入市抵御外汇投机的能力分析335

联合干预会取得更好的效果342

背景资料344

美国财长骗过外汇炒家干预市场344

日元回涨与对冲基金347

惊心动魄的48小时350

惨败的泰铢保卫战352

遏制攻击性外汇投机，提高利率并非明智之举355

托宾税与限制攻击性外汇投机361

国际金融市场应联手遏制过度外汇投机369

遏制过度外汇投机：IMF能做什么？370

建立国际金融新秩序374

采取立体的防御措施376

小结379

引言385

第十章 中国——你将何去何从？385

负重的诺言386

沉舟侧畔千帆过 病树前头“独”木春——人民币汇率何去何从389

贬值：中国无法承受之重389

不贬值：百利一害391

不必杞人忧天 也须居安思危——人民币遭受外汇投机的可能性分析393

对外开放与国际化程序393

进出口贸易结构395

国际收支状况397

外资与外债398

金融资产结构401

合理预期与人民币汇率403

驳斥“中国祸源论”409

承诺并非空穴来风——七大因素支持人民币汇率保持稳定411

中国对付外来冲击是有准备的423

加强外汇外债管理424

中国人民银行管理体制实行改革426

小结429

参考文献432