《管理层收购理论分析与规制研究》高清PDF

中国国有企业改革自始至终要解决的就是“效率”问题。国有企业存在的“效率”问题是：管理层拥有很大的控制权但没有相应的剩余索取权。所以，经济学着眼于从效率角度论证管理层拥有所有权的经济合理性，而管理学则侧重于从方法论角度论证管理层拥有所有权的绩效目标可行性。我国国有企业在经济发展中居于重要地位，尤其是促进劳动力就业方面发挥着巨大的作用。目前尽管国有企业经济效益不太理想，降低了国有经济整体竞争能力，加剧了失业问题、债务问题和亏损问题的压力，制约着整个国有经济改革发展的步伐。但是，通过管理层收购，来进一步搞好国有企业产权改革对于优化国有经济的配置效果，增强国有经济活力，加快国有企业市场化进程，尤其是减轻社会就业压力，具有十分重要的现实意义。MBO又称管理层收购，是指目标公司管理层利用自有资金或从外部融资去购买目标公司的股份，从而达到改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。管理层收购进一步完善了公司治理结构，同时也为我国目前国有股减持与退出、国有资产重组提供了一条可行的运行途径。客观说来，MBO完成后，国有股权实现了部分或全部套现，从不必要的行业、领域退出，让符合市场条件的非公有制资产进入，而退出的国有资产可以充实到国家急需的领域，诸如社会保障基金以及需要国家垄断和重点扶持的行业，以实现国有资产的合理布局。虽然，管理层收购为国有资产流失提供了可能，但是，我们不能因此就认为企业并购是国有资产流失的原因，并进而否定管理层收购。国有资产即使不通过管理层收购，也会发生流失，关键在于我们推进管理层收购时候，要明确企业产权归属，健全相关法律法规，努力减少国有资产流失程度。由于我国相关法律制度和外在环境的缺陷，在管理层收购实践中，出现了许多问题。

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