《江苏省民营上市公司资本结构影响因素实证研究》高清PDF

摘要本文的主要研究目的是为了探寻在民营经济高速发展的今日，江苏省民营上市公司的资本结构现状如何，是什么因素在影响着资本结构，资本结构是否存在着最优点，找出影响江苏省民营上市公司资本结构的主要因素，并观察这些因素是如何影响江苏省民营上市公司资本结构的，从而提出一些相应的对策。旨在能够优化江苏省民营上市公司资本结构，促进江苏省民营经济的发展。资本结构理论一直是公司金融领域的热点问题。资本结构理论的提出，尤其是以MM定理为标志的现代资本结构理论提出以后，众多研究人员开始对公司资本结构的相关问题进行了大量的理论与实证研究。本文的研究在现代资本结构理论的指导下，通过江苏省民营上市公司年报来收集相关数据与资料，并运用统计学和经济计量学的分析方法，对江苏省民营上市公司资本结构的现状及影响其构成的因素进行了研究。通过统计分析初步发现，江苏省民营上市公司的资产负债率是有增加的趋势。2004年到2006年的平均资产负债率分别为50.65%、52.39%和57.04%，呈现逐年递增的状态。而且江苏省民营上市公司的资产负债率已经接近于江苏省非民营上市公司的资产负债率。另外还发现，江苏省民营上市公司的资本结构分布比较分散，体现各个公司运用财务杠杆的力度存在很大的差异。我们进一步利用分组统计的方法分别对公司规模、获利能力、企业成长性与江苏省民营上市公司的资本结构的关系进行了分析。初步得到以下结论，江苏省民营上市公司的公司规模与其资本结构之间有正向的相关关系；获利能力和成长性与江苏省民营上市公司的资本结构没有明显的规律性。在上述统计分析的基础上，本文又采用经济计量学方法，检验了各因素对江苏省民营上市公司资本结构的影响。结果表明公司规模、所得税与资本结构呈正向相关，独特性、非负债税盾、获利能力与资本结构成负向相关，但资产抵押价值、成长性与江苏省民营上市公司资本结构的相关性不显著。在实证研究的基础上，就如何优化江苏省民营上市公司资本结构提出了相关的对策与建议。

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