《资本市场促进江苏经济增长的实证研究》高清PDF

党的十六大和十六届三中全会确立了要大力发展资本市场的目标，国务院也制定了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，对大力发展资本市场的重要意义、指导思想、发展任务等进行了具体规划。党中央、国务院提出要大力发展资本市场，目的就是要充分发挥资本市场在国有企业、金融市场改革和发展，优化资源配置，促进经济结构调整和经济发展方面的重要作用。江苏省作为一个经济大省，省委省政府提出“全面达小康建设新江苏”的发展目标，必然要求资本市场提供大力的支持。因此，对江苏资本市场促进江苏经济增长的研究不但十分必要，而且具有一定的理论和现实意义。一方面，基于国内关于区域性资本市场、特别是省域资本市场研究相对甚少的现状，针对江苏资本市场的研究可以在一定程度上丰富区域资本市场理论体系，弥补这一空白；另一方面，通过实证分析，可以明确江苏资本市场发展的具体表现以及对江苏经济增长的影响，进而针对存在的不足提出解决的对策，促进江苏资本市场的发展和江苏经济的增长。围绕江苏资本市场与经济增长之间的关系，本文分为五部分。第一部分，导言。概括本文的研究背景、选题意义、研究思路及结构安排。第二部分，文献综述。简单回顾资本市场与经济增长关系相关理论文献，并阐述资本市场促进经济增长的作用机制。第三部分，资本市场发展促进江苏经济增长概况。本部分概况中国资本市场发展概况以及江苏资本市场的发展概况，接着分析了资本市场促进江苏经济增长存在的问题。第四部分，资本市场促进江苏经济增长的实证分析。本章在借鉴帕加罗（Pagano，1993）模型的基础上，推导出了本文的实证分析模型。然后利用1995-2007年江苏年度地区国内生产总值、年度股票筹资额、年度中长期信贷余额数据，分别进行了ADF单位根检验、Engle-Granger协整检验，并建立了误差修正模型，对江苏资本市场与经济增长的长短期关系进行了实证分析。第五部分，结论与政策建议。本文主要研究结论如下：1、江苏资本市场在经济社会建设中发挥了重要作用，贡献度日益提升，有力地促进了江苏经济的发展。一是为经济建设拓宽了资本形成渠道。二是为优化经济结构提供了运作平台。三是为企业做大做强提供了强劲动力。但目前资本市场促进江苏经济增长也存在以下问题。一是，证券公司的规模较小，业务结构不合理，业绩波动性大。二是，上市公司江苏板块仍以国有控股公司为主体。三是，上市公司盈利质量有待提高，盈利分布较为集中，业绩分化隐现。四是，上市公司的行业分布未能反映产业演化方向。2、协整检验显示，江苏资本市场发展与经济增长之间存在长期均衡稳定关系。长期内，江苏省资本市场上对经济增长作用最大的是中长期贷款，长期内，中长期贷款余额增长1%，则江苏地区国内生产总值增长0.453423%。而股票市场对江苏经济增长作用比较微弱，长期内，股票集资额每增长1%，仅促进江苏地区国内生产总值增长0.007634%，作用非常微弱。3、误差修正模型显示，短期内，中长期贷款余额、股票市场发展对经济增长影响不显著。误差修正模型表明，误差修正项的系数为-0.15，并且...

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