《新型农村金融机构可持续发展研究》高清PDF
文摘 版权页： 那么，在经济周期周而复始的循环中，总是会不断地发生金融危机，银行家们为什么没有吸取经验教训呢？对此，明斯基从代际遗忘解释和竞争压力解释两个方面进行了阐述。代际遗忘解释认为今天的贷款人总是容易忘记过去经历的痛苦，当经济重新步入繁荣时，人们的贪欲战胜了恐惧，价格的持续上涨使得人们形成此预期，带动资产价格的不断上涨和信贷的扩张。同时，由于从借款的初始日期到最终的结账日有很长的时间，发放贷款的银行家们可能不需要为自己的行为承担后果，银行家们的这种道德风险进一步缩短了代际遗忘的时间。竞争压力解释则认为贷款人在担心失去顾客和市场的压力下不得不做出许多不审慎的贷款决策。 自19世纪80年代以来，金融危机频频爆发，第一种解释已很难适用；第二种解释是基于银行家注重短期利益的假说，虽然具有一定的说服力，但这种理论解释也有诸多的局限性，因此，明斯基对金融脆弱性成因的解释是很难令人满意的。 （二）金融机构脆弱性理论 为了更好地解释明斯基的金融内在脆弱性理论，克里格尔（Kregel，1997）引用了“安全边界说”（Margins of Safety）。格雷厄姆和都德（Grahamand Dodd，1934）认为，利息承诺的收益保障是安全边界的最全面衡量手段。安全边界的作用在于提供一种保护，以防不测事件使得未来不能有良好记录。对于贷款人和借款人来说，认真地研究预期现金收入说明书和计划投资项目承诺书，是确定双方都可以接受的安全边界的关键一环。与借款企业比较，商业银行对整体市场环境和潜在竞争对手更为熟悉。虽然商业银行不缺乏理性，但对未来市场状况的把握仍是不确定的，贷款风险仍然存在。因此，商业银行的信贷决定还主要是遵守所谓的摩根规则，即是否贷款主要看借款人过去的信贷记录，而不用太关注未来预期。但凯恩斯认为，人们极其缺乏决定长期投资项目收益的知识，因此借款人过去的信用记录没有太大意义。他认为商业银行的贷与不贷偏好依照惯例或其他金融机构的普遍看法，以及参照其他银行正在贷什么项目。
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