异质性是经济学中供求均衡分析的基本前提。但是在现代资产定价领域，为了个体向总体集结的方便，异质性被模糊掉了，取而代之的是经济代表人，即一个理性的经济代表人在市场上驰骋，决定均衡价格。这种均衡，无论Arrow-Debreu一般均衡、Lucas均衡都已经脱离了传统的供求均衡分析方法。在那里，形成的均衡系统只有价格而没有数量，传统的均衡价格与均衡数量的系统已不复存在。这就导致证券资产价格与市场供求（资金、证券数量等）无关，或干脆将供求对价格的影响作为点缀，这导致许多价格现象无法解释，更不用说解释市场交易量行为了。本研究就试图对这个疑难做些摸索，以突破统一理性为开端，以非统一理性为纲，作为异质性的替代表述，运用传统供求均衡分析方法，通过改进基本效用函数，本研究重新构造了资产定价的均衡形成机制。另外，本文研究了与异质性相关的投机泡沫问题。

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