在价格型货币调控模式下,中央银行将以短端(主要是隔夜)利率作为货币政策的中介目标,通过公开市场操作等手段使市场利率接近目标水平,从而实现物价、产出等货币政策最终目标。自然利率,正是利率决策需要盯住的实际利率“锚”,能够为设定基准政策目标利率、评价货币政策的松紧程度、制定货币政策提供合理可靠的参考依据。深刻认识自然利率的理论内涵并对其进行准确可靠的估计,对顺利推进利率市场化改革和价格型货币调控方式转型,做好新常态下的利率调控具有重要的理论和政策指导意义。

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