本文试图构建一个从宏观流动性，即货币和信贷出发，再到实体经济各个部门的宏观分析框架，它把金融市场、开放经济放到极为重要的高度，同时细致的刻画各个宏观部门的明细变动，这种变动既基于它们的资产负债表存量，也基于它们的交易流量，即利润分配和资金流动；然后再用财务报表相互间的勾稽关系，形成严密的逻辑闭环。这使得我们可以全面建模一个真实的开放经济体，金融和实体活动的方方面面，研究它们之间的有机联系，探索政策效果和需求供给双相冲击的全面后果，并动态刻画这个经济有机体的演化进程。这将帮助我们认识中国实体经济升级、金融系统深化的过程，评估政策效果和溢出效应，以及测度金融变量的波动状况。本文的主要结论是：1.中国经济快速经历货币化、资产资本化、资本泡沫化以及泡沫全球化过程，可以看到一个外生的流动性入侵过程，绑架中国央行的货币政策。2.这种流动性与中国经济内生需求和要素供给能力紧密的融合在一起，推进中国经济高速增长并日渐取得全球增长中的最高份额，但这种大推进也带来了诸多的负面效应，在金融领域主要后遗症包括资产泡沫、杠杆高企以及相应的分配不平等。3.影子银行在全球和中国日益成为越来越重要的客观存在，作为资金流动网状图的一个关键节点，它的演进路径和信用创造机理将全面影响金融系统的稳定和效率。

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