《中国开放式基金业绩与投资者资金流量关系研究》高清PDF

本书从理论与实证两方面探讨了我国开放式基金投资者对基金业绩的市场反应。主要结论是：基金季度绝对业绩不持续而且出现反转；基金季度相对业绩具有短期持续性。无论是年度评价期抑或是季度评价期，基金投资者净赎回与基金绝对业绩正相关，与基金相对业绩负相关；投资者申购、赎回与基金绝对业绩负相关，与基金相对业绩正相关，申购比赎回对基金业绩更敏感，短线操作投资者是其主要原因。实证结果稳健地适用各种业绩指标；剥离投资流影响后，结论依然成立；基金FPR存在非线性特征，净赎回与绝对业绩凹性正相关，而申购、赎回与绝对业绩凸性负相关。除此以外，本文还发现，经济阶段、基金风格、投资者特征对基金FPR也有重要影响。从绝对业绩角度来看，国内开放式基金确实存在“异常净赎回”现象，但并非由投资者“异常赎回”或“处置效应”所致，而是由投资者“异常申购”所致。从相对业绩角度来看，基金并不存在“异常净赎回”现象，投资者没有表现出“异常申购”，但表现出“异常赎回”或“处置效应”。结合基金季度业绩持续性的实证结果，本文进一步推断，无论是针对绝对业绩还是相对业绩，投资者申购行为都是理性行为，而赎回行为都是非理性行为。本书主要从理论与实证两方面探讨了我国开放式基金投资者对基金业绩的市场反应。主要结论是：基金季度绝对业绩不持续而且出现反转；基金季度相对业绩具有短期持续性。除此以外，经济阶段、基金风格、投资者特征对基金FPR也有重要影响。本书契合理论与实践，对投资者、公募基金行业、学界以及政府监管部门都有重要参考价值。本书有助于政府监管部门优化基金信息披露与监管政策，强化投资者教育与理性选择，提升基金市场优胜劣汰与资源配置能力。

提示：百度云已更名为百度网盘（百度盘），天翼云盘、微盘下载地址……暂未提供。