《表4 模型回归结果汇总》

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《CSR信息披露、新媒体关注与盈余管理》

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本文研究利用Stata14.0软件，采用OLS法依次对上述模型进行回归拟合。为了更好地衡量各解释变量对于被解释变量影响作用的大小，本文在进行回归前首先对数据进行了均值为0标准差为1的标准化处理，回归结果见表4。从表4中可以看出，五个模型均在0.001的水平上通过显著性检验，而且，各模型中对应解释变量系数的符号始终一致。此外，五个模型的DW值均在2附近，这表明变量之间不存在自相关性。最后，5个模型的调整R2依次为33.6%、33.2%、44.2%、32.3%和31.8%。以上情况均表明五个模型的设计都比较合理，并且对被解释变量的变异有一定的解释度。从变量的回归系数来看，模型1和模型2中变量CSRD的回归系数均在5%的水平内显著，且符号分别为负，假设1a和假设1b得到支持，即企业社会责任信息披露水平与应计盈余管理和真实盈余管理存在显著负相关关系。模型5和模型6中NME的系数分别为-0.131和-0.105，且都在1%的水平下高度显著，说明新媒体关注本身对应计盈余管理和真实盈余管理有显著的抑制作用，即新媒体关注度越高，企业的应计盈余管理和真实盈余管理程度越低。通过考虑交叉项发现，对于应计盈余管理和真实盈余管理而言，交互项的系数在1%水平上显著为负，说明，加入新媒体关注度这一变量后，企业社会责任信息披露水平对于应计盈余管理和真实盈余管理的负向作用更加明显，假设2a、假设2b得到验证。在模型5和模型6中，通过实证检验我们发现新媒体关注度（NME）对应计盈余管理的影响程度大于对真实盈余管理的影响程度。进一步观察模型5和模型6，在引入变量NME后，变量CSRD的系数为负但是不再显著，这说明企业社会责任信息披露能够对盈余管理产生反向影响，但是这种影响作用是在发挥NME的调节作用下实现的。