《表5 模型3和模型4的回归结果》

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《模仿同形、社会责任信息披露质量与现金股利》

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注：*代表10%显著性水平，**代表5%显著性水平，***代表1%显著性水平。

为便于分析，将模仿同形行为对CSR信息披露质量和现金股利政策影响的回归分析结果列示于表5中。然后，本文引入模仿动因，验证了在模仿同形的背景下，模仿同形行为与企业社会责任信息披露质量以及发放现金股利这两种行为的关系。从表5的回归结果可以看出，Industry＿Avg Q的回归系数为0.839，且在1%的水平上显著，说明公司的CSR信息披露质量存在着较为明显的模仿同形现象，且属于模仿同行业公司的平均水平，从而验证了假设2a:CSR信息披露质量存在模仿同形现象，且属于模仿行业的平均水平；Industry＿Avg L的回归系数为1.015，并且在1%的水平上显著，说明企业的现金股利发放存在着较为明显的模仿同形现象，且属于模仿同行业企业的平均水平，从而验证了假设2b：企业的现金股利发放水平存在模仿同形现象，且属于模仿行业的平均水平。结合理论和我国上市公司实务来讲，CSR信息披露质量以及现金股利政策的选择仍是一种含有企业自律激励成分较少的非理性企业行为，更多的是从企业的某种隐性动机出发从而做出的类似决策选择，是表明自己紧跟先进的理念所寻找的主动的效仿和跟风行为。企业为了维持自身声誉或者保持在市场中的竞争地位，往往在一些自愿性行为中会选择模仿整个行业的平均水平，这些都说明了假设2a和假设2b通过验证的合理性。