《表2 分样本VAR＿BVS模型回归结果》

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《国际经济协作、国内经济稳定与经常账户失衡改善》

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注：控制变量同全样本动态影响关系分析。

前文的初步探讨在一定程度上证明了“逆全球化”趋势已逐渐凸显。在此背景下，经济周期联动性降低是否会加速经常账户失衡？又是否会影响中国经济的平稳运行？当经济周期联动性较高或较低时，三者会呈现怎样的动态影响关系？为解决上述问题，本文进一步以2008年金融危机为界，将所有样本划分为两个子样本，即金融危机前（1999年1月-2007年3月）和金融危机后（2009年4月-2017年3月），分别对两个子样本建立带有贝叶斯变量选择的向量自回归模型（VAR＿BVS）以分析三者间的动态关系。结果如表2所示。