《表2 主要变量描述性统计表》

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《政府质量、财务透明与企业融资约束——基于中国制造业企业问卷调查数据的分析》

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在控制变量（CV）方面，我们根据以往文献研究的经验将相关控制变量纳入回归模型。首先，由于企业规模（lnsize）是企业陷入融资约束的基础因素，因此我们将企业规模纳为控制变量。通常而言，小规模企业更容易遭受非系统性风险，因此融资机构可能需要小规模企业提供更多的抵押品来防止企业破产带来的风险成本。与以往研究文献一致的是，我们仍使用企业员工人数作为企业规模的度量指标（Abdel-Khalik，1993）；其次，我们选择的控制变量是企业的年龄（lnage），因为企业年龄有助于投资者根据企业的相关经历的记录来判断企业的质量；第三，由于国有企业与政府的天然联系，国家对国有企业具有“父爱主义”情怀，因此，相对于其他企业类型而言，国有制企业可以从政府手中获得更多的融资资源，它们所面临的融资约束程度会更低。基于此，我们将所有制结构（Owner）纳为控制变量，所有制结构包括私人所占股份（Private），外商所占股份（Foreign），国家所占股份（Government）。其他的控制变量包括管理层工作经验（Experience），定义为总经理在所属行业领域的工作年限；女性总经理（Female），定义为总经理是否为女性，若是则赋值为1，否则赋值为0；城市商业化程度（Business），定义企业所在的城市是否为主要的商业城市，若是则赋值为1，否则赋值为0；政府管制（Regulation），定义为同一城市和同一行业层面高层管理者用于处理政府各项规制的平均时间比例。此外，我们纳入了城市和产业的固定效应。主要变量的描述性统计如表2所示。