《表9 变更公告日CAR值T检验》

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《信息披露业务关系与新闻报道质量》

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本文对比检验了不同类型的指定媒体变更公告的市场反应。为了获取变更公告的具体发布时间，本文从RESSET数据库中获取了2005～2017年度上市公司临时公告，通过标题检索“指定信息披露媒体”“信息披露报纸”“指定信息披露媒体”“信息披露指定报纸”字段，并剔除同时含有与变更指定媒体无关的其他事项（如：增加投资者联系方式、经营范围等）的公告。根据公告具体内容，本文进一步区分为仅增加指定媒体（Type1）、仅减少指定媒体（Type2）、有增有减（Type3)3组，对公告附近[-1，1]窗口期内CAR的均值进行分组T检验，如表9所示。本文发现，Type2组和Type3组CAR均显著大于0，而Type1组不显著。此外，T检验结果表明Type2组CAR的均值显著大于Type1组。