《表1 信用债违约率行业分布（单位：%）》

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《信用债市场违约特征及处置方法》

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数据来源：Wind。

从违约率的行业分布情况看，按照申万一级行业分类，样本期内违约主体共涉及21个行业。其中，农林牧渔、综合、建筑装饰3个行业每年均有债券违约；通信、农林牧渔2个行业的年平均违约率在3%以上；轻工制造、纺织服装、汽车、食品饮料和机械设备5个行业年平均违约率在2%以上。上述行业违约率相对较高，与行业本身的经营特点以及市场环境的变化不无关系，如综合类行业经营跨度大、管理难度高；建筑类行业下游占款明显，拖款、欠款导致流动性紧张；轻工制造、纺织服装等行业竞争激烈，对资金的周转效率要求高；汽车行业景气度下降等。值得关注的是，农林牧渔业无论是从违约频率（发生年份）看，还是从违约密度（违约率）看，都是信用风险较高的行业，主要是其易受自然因素或政策等外部环境影响所致（见表1）。