《表4 持股周期、单一持有股票与股票盈利》

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《持股周期与股票盈利:来自中国A股市场的证据》

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注:第（1）列和第（3）列的观测值数量下降是由于因变量的样本缺失所致。

上述实证结果表明，持股周期较短的投资者更有可能集中持股，如仅持有1～2支股票，而这种持股支数的单一化导致其盈利的可能性更低。进一步地，考虑到持股周期较短的投资者不仅在持股支数上有单一化倾向，而且可能在风险资产中单一化的配置股票。为此，根据问卷的问题“2017年您投资过哪些资产”识别投资者在包括股票、基金、银行理财产品、债券、金融衍生品、外币资产、房地产等风险资产中仅持有股票。类似地，将风险资产中单一化持有股票变量（nodiver1）分别作为被解释变量和关注解释变量纳入式（4）进行估计，表4报告了相应的估计结果。