《表6 持股周期、可投资资产与股票盈利》

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《持股周期与股票盈利:来自中国A股市场的证据》

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拥有不同资金规模的投资者其风险偏好是存在差异的，并且投资策略的选择也有所不同，而这些差异很可能会影响其投资收益（史永东等，2009）。为此，进一步考察投资者的可投资资产差异如何影响短持股周期投资者的投资收益。与投资经验异质性的分析类似地，将样本按照可投资资产进行分组，可投资资产在10万以内的投资者定义为低资产投资者（low＿invasset），可投资资产在10～50万的投资者定义为中等资产投资者（middle＿invasset），可投资资产在50万以上的投资者定义为高资产投资者（high＿invasset）。紧接着，将关注解释变量短持股周期（short＿term）、低资产投资者（low＿invasset）以及这两个变量的交乘项（short＿term*low＿invasset）、中等资产投资者（middle＿invasset）及其与短持股周期（short＿term）的交乘项（short＿term*middle＿invasset）纳入式（4）进行估计。表6汇报了相应的估计结果。