《表1 人民币加入SDR前国际货币收益率溢出表》

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《人民币加入SDR对外汇市场溢出效应的影响》

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在DAG分析的基础上，笔者进一步计算信息溢出指数，以考察各国际货币间的总体信息溢出方向和强度。首先，对各货币的收益率和波动率分别建立VAR模型，通过AIC和SC信息准则的判断，滞后期数均为2期。通过上述DAG分析得出的变量间的同期因果关系，可对结构VAR模型的识别矩阵作出相应的约束，得到模型的同期结构识别矩阵。进而对其进行结构方差分解，取预测期为10期，最终计算得到各货币收益率和波动率之间的总体信息溢出效应，如表1所示。