《表7 方差方程估计结果：国际油价和人民币汇率间的波动溢出效应研究》

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《国际油价和人民币汇率间的波动溢出效应研究》

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建立VAR（1）-BEEK-GARCH(1，1）模型，并利用Wald检验来考察国际油价和人民币汇率的波动溢出效应，通过计量软件Win Rats 7.0来实现，其结果见表7。在矩阵A和B中，各个元素变量均存在不同程度的显著性，由此可知国际油价和人民币汇率存在条件异方差。根据表7所显示的结果可知：方差方程的ARCH项系数矩阵A中的aEE和aPP在1%的显著性水平下不为0，这说明国际油价和人民币汇率之间的影响是显著的，即两者均存在自身的冲击，且存在显著的ARCH型波动溢出效应；方差方程的GARCH项系数矩阵B中的bEE和bPP在1%的水平下不为0，这说明二者自身的前期波动均较大程度地影响当期水平，且对自身存在显著的GARCH型波动溢出效应。由此可知二者之间存在较为显著的波动集聚性，即方差的时变与波动持续性并存。