《表2 信贷资产证券化与银行信贷风险承担关系的基本回归结果》

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《信贷资产证券化缓解银行风险承担水平了吗——来自中国银行业的经验证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，下同。

表3引入了信贷资产证券化程度与银行特征变量和宏观经济变量的交互项，进一步分析资产证券化程度对银行信贷风险的影响机制。回归结果表明，信贷资产证券化程度与资本充足率、权益资产比、总资产收益率交互项的系数为负，并在5%或10%的水平下通过了显著性检验，表明发行信贷资产证券化的银行机构可通过降低资本充足率、权益资产比或总资产收益率来提高不良贷款率，这类银行拥有更高的杠杆率水平，更愿意持有高风险的不良资产，从而表现出一定的道德风险。信贷资产证券化程度与贷款资产比的交互项系数显著为正，表明发行信贷资产证券化的银行更可能通过贷款扩张导致不良贷款率的提升，在创造更多基础资产方面有更强的冲动。信贷资产证券化程度与GDP增长率、广义货币增长率的交互项系数为正，并分别在5%或10%的水平下通过了显著性检验，表明银行在经济上升期或货币政策宽松期更有可能从事高风险业务和持有高风险金融资产，反而提升了银行的不良贷款率水平。信贷资产证券化程度与一年期贷款基准率交互项的系数显著为正，表明基准利率的提升增加了信贷违约的概率，从而提高了银行的不良贷款率。从银行和宏观经济特征变量的回归结果来看，与表2的回归结果基本一致，此处不再赘述。