《表1 样本企业行业分布》

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《高管持股激励对资本结构动态调整速度的影响》

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表2列示了全部样本的描述性统计结果。资本结构Lev的均值和中位数分别为0.4814、0.4908，标准差为0.2010，表明我国企业的负债率普遍偏高。高管持股Stock是本文的关键指标，其均值（中位数）为0.0266（0），标准差为0.0893。可以发现均值小于中位数，这表明我国上市公司高管持股比例呈负偏度分布，即整体上市公司持股比例具有非对称性。偏离程度Dev的均值和中位数分别为-0.0055和-0.0013，说明大部分公司的实际资本结构要高于其目标资本结构，存在过度负债的情形（姜付秀和黄继承，2011）。行业资本结构中位数Median的最大值和最小值分别为0.7286和0.2423，表明不同行业间的资本结构存在较大差异，研究结论与盛明泉和张春强等（2016）、张胜和张珂源等（2017）一致。其他变量如企业规模Size、盈利能力Profitability等分布基本正常，表明本文的数据是相对合理的。