《表2 分样本回归结果：经济政策不确定性与全球贸易低速增长——基于引力模型的分析》

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《经济政策不确定性与全球贸易低速增长——基于引力模型的分析》

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注:（1）中国与其他国家或地区列中，中国包含了内地和香港地区。（2）由于篇幅关系，控制变量的结果没有列示。（3）本文除了门限回归之外的所有实证回归均控制了进口国、出口国和时间固定效应。由于篇幅关系，这里不再列示，下同。（4）由于本文的GMM估计都采用内生性变量的滞

为了进一步判断经济政策不确定性对不同类型经济体及中国贸易规模的影响，本文按照IMF的分类标准，将国家（或地区）分为发达国家（或地区）和新兴经济体与发展中国家（或地区）两类，然后根据贸易配对关系，分为四个样本组:发达国家间、发达国家与发展中国家、发展中国家间、中国与其他国家（或地区）。回归结果见表2。除了发展中国家间样本组的经济政策不确定性系数不显著之外，其他三组样本的经济政策不确定性系数均显著为负，说明经济政策不确定性对大部分国家（或地区）间的贸易规模变化具有解释力。特别是中国与其他国家（或地区）间的贸易也受到经济政策不确定性的影响，2008年金融危机后，中国及贸易伙伴国的经济政策不确定性水平的上升在一定程度上阻碍了中国的贸易规模。本文认为，导致发展中国家间样本组的系数不显著的原因可能有两个:一是发展中国家样本组的观测值偏少；二是样本中的发展中国家除了印度、中国和墨西哥外，均属于大宗商品出口国，其贸易中能源、金属、铁矿石等大宗商品比重较高，价格波动较大，且很多大宗商品贸易采用协议价（特别是长期协议价）等方式，导致其贸易规模对经济政策不确定性变化的敏感度不足。