《表3 盈利能力指标：我国上市公司债务重组财务效应研究——以Z集团为例》

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《我国上市公司债务重组财务效应研究——以Z集团为例》

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从表3可以看出，2015年相比2014年Z集团净资产收益率增长了4.56%，而净资产收益率毛利润和净利润分别下降了78.49%和73.15%，与这几年相比2015年达到了最低值，可能是2015年销售额从196亿下降到了109.27亿所导致。这表明重组后带来的短期财务效应几乎为负影响。从长期来看，重组后几年盈利能力稳步上升，Z债务重组前后盈利能力指标的平均值基本维持在同一水平，并且2017年销售收入较重组之前有大幅度的增长，从109.27亿增加到327.79亿，净资产收益率高达20.51%，说明Z集团用自有资金获得了更多的净收益，长期财务效应表明重组后的盈利能力在不断改善。