《表4 主要变量的面板单位根检验结果》

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《宏观经济环境与我国上市公司的目标债务结构——基于存量调整模型的实证研究》

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注:（1）面板单位根检验的原假设是序列存在单位根；（2）***、**和*分别表示在1%、5%和10%置信水平上显著（下同）；（3）数据处理使用Stata12.0软件，Fisher-type单位根检验的命令为xtunitroot。

变量平稳与否是面板数据模型回归的前提条件，当变量序列非平稳时，直接回归易产生伪回归问题，需要对模型中的主要变量做面板单位根检验。鉴于样本数据为非平衡面板数据，为保证检验的可靠性，本文使用Fisher-type单位根检验，结果汇总如表4所示。各变量面板单位根检验后的所有四个统计量所对应的p值均为0.000，严格拒绝存在单位根的原假设，即面板单位根检验结果表示各变量均呈现平稳性特征，可以建立动态面板模型并对其进行回归。